继湖南、长沙等地地方政府公布大规模经济刺激计划后，包括天津、重庆在内的两个直辖市均于近日宣布将在未来3至4年时间内投资万亿以上人民币支持地区重点产业发展。
　　据天津当地媒体报道，天津市经济和信息化委对该市优势产业产业链进行课题研究，日前初步确定今后4年本市将投入1.5万亿元重点建设10条产业链，以进一步壮大该市产业规模、调整产品结构、促进产业聚集。
　　重庆市政府20日发布工业领域主要产业的三年振兴规划，在“十二五”期间，全市工业将累计投入1.5万亿元，建成7大千亿级产业集群和30个百亿级产业集群，工业总产值突破3万亿元。

按照现有数据估计2012年社会融资总量比2011年净增约1.0万亿-1.5万亿，大约相当于2011年名义GDP的3.6%，显著低于2009年的刺激效应。”陈果认为。
　　“即使融资不是问题，根据我们的测算显示，在乐观财政收支假设下，贵州的3万亿刺激计划将导致贵州的债务余额两年内新增9000亿(1.8倍GDP);长沙的刺激计划将导致长沙的债务余额两年内上升2500亿左右(0.5倍GDP)。即使不考虑地方债务存量，这样的债务增量也是不可思议的。”陈果表示。
　　基于此，广发证券得出以下结论——“根据我们的分析和测算，地方政府雄心勃勃的大规模投资计划首先受制于融资能力，即使融资问题得到突破，导致的地方债务问题也是惊人的，显得极不现实。”
　　“因此我们建议市场上对政策抱有较高预期的投资者可以放弃对于地方版‘四万亿’投资使得经济反弹的期待。”陈果表示。
　　“中央‘稳增长’的政策，到地方层面，往往演化为‘扩投资’的政策。越来越多的地方政府把稳增长等同于扩投资。”匡贤明接受本报采访时表示，如果地方政府潜在的“重投资轻消费”、“重增长轻转型”的倾向不尽快改变，不仅全国宏观经济稳定的目标难以实现，体制创新的目标也难以实现

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